上記財務データを用いてD社の収益性・安全性・効率性の課題を、業界平均と比較しながら120字以内で分析せよ。
この問題の使い方
- まず企業概要と財務データをじっくり読み、D社の収益性・安全性・効率性の特徴を把握してください。
- 設問ごとに指定字数内（または計算プロセス）を実際に書いてみましょう。
- 解答を書き終えたら「解答・解説を見る」ボタンをクリックして解答例と照らし合わせます。
- 第3問は計算の過程・根拠を丁寧に示す練習をしましょう。現価係数は問題文で与えられる想定です。
【問題】D社の事例
企業概要（与件文）
D社は、地方都市で40年の歴史を持つ従業員28名の食料品卸売業者である。地元スーパーや飲食店への食材供給を行っており、地域密着の営業スタイルが強みである。近年、大手EC食品卸との競合激化により売上が低迷しており、収益性の改善が課題となっている。
現在、冷凍・冷蔵設備の老朽化が進んでおり、設備投資（2,000万円）を検討している。この設備投資により年間コストが150万円削減できる見込みであるが、投資回収期間と設備の耐用年数（10年）を考慮した意思決定が求められている。
財務データ（D社 vs 業界平均）
| 指標 | D社 | 業界平均 | 評価 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 8億円（前年比▲5%） | — | 低迷 |
| 売上総利益率 | 18% | 22% | ▲4pt |
| 営業利益率 | 2% | 4% | ▲2pt |
| 流動比率 | 110% | 130% | ▲20pt |
| 自己資本比率 | 30% | 40% | ▲10pt |
| 棚卸資産回転率 | 8回 | 12回 | ▲4回 |
| 固定資産回転率 | 3.5回 | 4.2回 | ▲0.7回 |
設問
第1問
第2問
D社の売上総利益率が業界平均を下回っている原因を推定し、改善策を100字以内で述べよ。
第3問
冷凍・冷蔵設備への投資（投資額：2,000万円、年間コスト削減額：150万円、耐用年数：10年）について、回収期間法とNPV法（割引率5%）で投資判断を行い、それぞれの結果を示せ。なお、10年・5%の現価係数は7.722とする。
第4問
D社の今後の資金調達と財務健全化に向けた方針を100字以内で提言せよ。
【解答例・解説】
第1問
収益性・安全性・効率性の分析（配点30点）
解答例（115字）
収益性は売上総利益率18%・営業利益率2%と業界平均を下回り低収益状態にある。安全性は流動比率110%・自己資本比率30%と業界平均以下で短期・長期ともに財務リスクが高い。効率性は棚卸資産回転率8回と業界平均12回を大きく下回り在庫過多が課題である。
解答のポイント（採点官が見る要素）
- 収益性・安全性・効率性の3軸を必ず全部触れる——1つでも欠けると大幅減点
- 業界平均との具体的な数値比較で根拠を示す——「低い」だけでは不十分
- 各指標から導かれる問題点を一言で明示する（低収益・財務リスク・在庫過多）
第2問
売上総利益率低下の原因と改善策（配点25点）
解答例（95字）
原因として大手EC卸との競合激化により価格競争に巻き込まれ値引き対応が増加していることと、売れ残りによる廃棄ロスが発生していることが推定される。改善策として高付加価値商品へのシフトと在庫管理強化による廃棄削減を行う。
解答のポイント（採点官が見る要素）
- 設問が「推定」なので与件文から合理的に導く——決めつけではなく根拠を示す
- 価格競争（値引き増加）と廃棄ロスの2点が粗利率低下の典型原因として評価される
- 改善策は原因に対応させる——値引き対策なら付加価値向上、廃棄対策なら在庫管理
第3問
回収期間法・NPV法による投資判断（配点25点）
【回収期間法】
回収期間 = 投資額 ÷ 年間キャッシュフロー
= 2,000万円 ÷ 150万円/年
≒ 13.3年
耐用年数（10年）を超えるため、投資回収不可能。
→ 回収期間法による判断：投資非推奨
【NPV法（割引率5%、現価係数：7.722）】
NPV = 年間キャッシュフロー × 現価係数 − 初期投資額
= 150万円 × 7.722 − 2,000万円
= 1,158.3万円 − 2,000万円
= −841.7万円（マイナス）
NPVがマイナスのため投資すると企業価値が毀損する。
→ NPV法による判断：投資非推奨
結論：回収期間法・NPV法の両手法ともに投資は推奨されない。年間コスト削減額150万円では2,000万円の投資を10年間で回収することは不可能であり、現時点では設備投資の実施を見送ることが合理的である。
解答のポイント（採点官が見る要素）
- 計算プロセスを丁寧に明示する——答えだけでは部分点しか取れない
- 現価係数は問題文で与えられる場合が多い（10年5%で7.722）——確実に利用する
- 両手法ともに結論を「投資推奨/非推奨」と明確に述べる——曖昧な結論は減点
- 回収期間法では「耐用年数との比較」がポイント——数値計算だけでなく判断を示す
第4問
資金調達と財務健全化の方針（配点20点）
解答例（96字）
自己資本比率の改善を優先し、内部留保の積み上げと無駄な固定資産の売却・リース活用で財務基盤を強化する。短期借入依存を減らし、長期安定的な資金調達体制を整えることで流動比率を業界平均水準（130%）に引き上げることを目指す。
解答のポイント（採点官が見る要素）
- 財務健全化の方向性は「自己資本比率改善」「流動性改善」「調達の安定化」の3点で整理
- 第1問の分析（安全性の低さ）と矛盾しない提言になっているか確認する
- 「業界平均水準に引き上げる」という具体的な目標水準を示すと説得力が増す